P/E (price / earnings) — сколько годовых прибылей «зашито» в текущую цену акции. Формула: цена ÷ прибыль на акцию (EPS). Если акция стоит 300 ₽, а EPS за год 50 ₽, P/E = 6. Рынок как будто готов ждать шесть лет прибыли при неизменных цифрах — на практике прибыль меняется каждый квартал.
Какой P/E бывает
- Trailing (TTM) — по уже опубликованной прибыли за 12 месяцев. Это то, что чаще всего стоит в скринере.
- Forward — по прогнозу аналитиков. Удобно для роста, опасно, если прогноз завышен.
- Отраслевой — банк сравнивают с банками, ритейл с ритейлом. Сравнивать Сбер с Яндексом по одному P/E бессмысленно.
Когда низкий P/E — ловушка
Прибыль может быть разовой: продажа актива, курсовая переоценка, низкая база прошлого года. Тогда «дешёвый» P/E испарится в следующем отчёте. Второй случай — циклические отрасли (металлы, удобрения): на пике цикла P/E выглядит низким, на дне — завышенным. Третий — скрытый долг и слабый свободный денежный поток: прибыль есть на бумаге, дивидендам брать неоткуда.
Что смотреть рядом
На FinFil рядом с P/E стоят P/B, ROE, дивидендная доходность и Investment Score. Для банков часто информативнее P/B и рентабельность капитала. Для сырьевых — долг к EBITDA и FCF. Если P/E низкий, а ROE падает третий год, это не «недооценка», а ухудшение бизнеса.
Практический порядок
- Посчитайте P/E в калькуляторе или возьмите с карточки компании.
- Сравните с 2–3 конкурентами той же отрасли на скринере.
- Откройте отчётность на карточке: прибыль растёт или это один удачный год?
- Проверьте дивиденды и долг. Высокий payout при падающей прибыли — риск сокращения выплаты.
P/E не говорит «покупать» или «продавать». Он отвечает на вопрос: сколько рынок уже заплатил за эту прибыль. Решение — после тезиса, рисков и горизонта, не после одной цифры.